踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后(hòu)最差(chà)年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个(gè)年度(dù)，三(sān)六零营业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入(rù)2023年突然(rán)迎(yíng)来(lái)转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然(rán)优势，公(gōng)司(sī)及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不(bù)可(kě)收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记者(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子(zi)公司(sī)三(sān)六零(líng)私(sī)募基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权(quán)转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布(bù)对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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