对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管(g杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果uǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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