5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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