爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解an>

　　申万一级的(de)半(bàn)导体行业涵(hán)盖消(xiāo)费电子(zi)、元件等(děng)6个二级子行(xíng)业，其中(zhōng)市值权重最大的是半(bàn)导体行业，该行业涵盖(gài)132家爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解上(shàng)市公司(sī)。作为(wèi)国家芯片战略(lüè)发展的重(zhòng)点领域，半导体行业(yè)具备研(yán)发技术壁垒、产品(pǐn)国产替代化(huà)、未来前景广阔等特点，也因此成为(wèi)A股(gǔ)市场有影响力的科技板块。截(jié)至5月10日，半(bàn)导体行业总市(shì)值达(dá)到3.19万亿元，中(zhōng)芯国际、韦尔股份(fèn)等5家(jiā)企业(yè)市值在(zài)1000亿元以上(shàng)，行(xíng)业(yè)沪深300企(qǐ)业数(shù)量达到16家，无论是头(tóu)部千亿企业数量(liàng)还是沪深(shēn)300企(qǐ)业(yè)数量，均位居科技类行业前列。

　　金融界上市公司研究院发(fā)现，半导体行业(yè)自2018年以(yǐ)来经过4年快(kuài)速发展，市场规模不断扩大，毛(máo)利率稳步提(tí)升，自主研发的(de)环(huán)境下，上市公司科(kē)技含量越来越高(gāo)。但与此同时，多数上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩高光时刻在2021年，行业面临短期库存调整(zhěng)、需求(qiú)萎缩、芯片基数卡脖子等因(yīn)素制约，2022年多数(shù)上市公司(sī)业(yè)绩增速放缓，毛利率(lǜ)下(xià)滑，伴随库存风险加大。

　　行业营收(shōu)规模创(chuàng)新高，三方(fāng)面因素致前5企业市占(zhàn)率(lǜ)下滑

　　半(bàn)导体行(xíng)业的132家公司(sī)，2018年实现营业(yè)收入1671.87亿元，2022年(nián)增长至(zhì)4552.37亿(yì)元，复合增长率为(wèi)22.18％。其中，2022年营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)长12.45％。

　　营收体量来看，主营业(yè)务为半导(dǎo)体(tǐ)IDM、光学(xué)模组、通讯(xùn)产品(pǐn)集(jí)成的闻泰科(kē)技，从(cóng)2019至(zhì)2022年连续4年营收居行业首位，2022年实(shí)现营收(shōu)580.79亿元，同比(bǐ)增长10.15％。

　　闻泰科技(jì)营收稳步增长，但半导体行业上市(shì)公司的营收(shōu)集中度(dù)却(què)在(zài)下滑。选(xuǎn)取2018至2022历年营(yíng)收排名前5的(de)企业，2018年长电科技、中芯国际5家(jiā)企业(yè)实现(xiàn)营收1671.87亿(yì)元，占行业营收总值的46.99％，至(zhì)2022年前5大(dà)企业营(yíng)收(shōu)占(zhàn)比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收入居(jū)前5的企业

　　制表：金(jīn)融界上市公司研(yán)究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经

　　至于前5半导体公司营收占比下滑，或主要由三方面因素导致。一是如韦尔股(gǔ)份、闻泰科(kē)技(jì)等头(tóu)部企(qǐ)业营收增(zēng)速(sù)放缓，低(dī)于行业平均(jūn)增速。二是江(jiāng)波(bō)龙、格科微、海光信息等营收体量居前的企业(yè)不断上市，并在资本助(zhù)力之(zhī)下营收快速增(zēng)长(zhǎng)。三是当(dāng)半导体(tǐ)行业处于国产替代化、自主(zhǔ)研发背景下(xià)的高(gāo)成(chéng)长阶段时，整个市场欣欣向(xiàng)荣，企业营收高速增长，使得集中(zhōng)度分散。

　　行业归母(mǔ)净利润(rùn)下滑(huá)13.67％，利润(rùn)正增长企业占(zhàn)比不足五(wǔ)成

　　相比营收，半导体行业的(de)归母净利润增速更快，从(cóng)2018年的43.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)至2021年的657.87亿元(yuán)，达到14倍。但受到(dào)电子产品(pǐn)全(quán)球销量增速放(fàng)缓、芯片(piàn)库存高(gāo)位等因素影响，2022年行业整体净利润567.91亿元(yuán)，同比下滑(huá)13.67％，高位(wèi)出现调整。

　　具(jù)体(tǐ)公司来(lái)看，归(guī)母净(jìng)利润正增长(zhǎng)企业(yè)达到63家，占比为47.73％。12家企(qǐ)业从盈利(lì)转为亏损，25家企(qǐ)业净利润腰斩（下跌幅度50％至(zhì)100％之间）。同时，也有(yǒu)18家(jiā)企(qǐ)业净(jìng)利润增速(sù)在100％以上，12家企(qǐ)业增速在(zài)50％至100％之间。

　　图1：2022年(nián)半导体(tǐ)企业归母(mǔ)净利润增(zēng)速(sù)区间

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上(shàng)市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业(yè)来看，芯原股份(fèn)涵(hán)盖芯片设计、半(bàn)导体(tǐ)IP授权(quán)等业务矩阵(zhèn)，受益于(yú)先进的芯片(piàn)定制技术、丰富的IP储备(bèi)以及强大的设计能力(lì)，公(gōng)司得到了相(xiāng)关客户(hù)的(de)广泛(fàn)认可(kě)。去年芯原股份(fèn)以455.32％的增速(sù)位列半导体行业之(zhī)首，公(gōng)司利润从0.13亿元增长至(zhì)0.74亿(yì)元。

　　芯原股份(fèn)2022年净利润(rùn)体量排名行业第92名(míng)，其较快增速与低基数效应有关(guān)。考虑利润基数，北方(fāng)华创归母(mǔ)净利(lì)润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿(yì)元，同比增长118.37％，是10亿(yì)利润体量下增速(sù)最快的(de)半导体企(qǐ)业(yè)。

　　表2：2022年归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润增速居前的(de)10大企业

　　制表(biǎo)：金(jīn)融界(jiè)上市公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财经

　　存货周转率下(xià)降(jiàng)35.79％，库(kù)存风险显现

　　在对半(bàn)导体行业经营风险分析时，发现存货周转率反映了分(fēn)立器件(jiàn)、半导(dǎo)体设备等相关产品的周转(zhuǎn)情况，存货周转率(lǜ)下滑，意味产(chǎn)品流通速度变慢，影响企业现金流能力，对经营造成负面(miàn)影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的存(cún)货周转率中位数(shù)分别是3.14、3.12和2.00，呈现下(xià)行趋势，2022年降幅(fú)更(gèng)是达到35.79％。值(zhí)得注意的是，存货(huò)周转率这一经营风险指标(biāo)反映行业是否面临库存(cún)风险，是否出现供过于(yú)求的局面(miàn)，进而(ér)对股价(jià)表现(xiàn)有参(cān)考意义。行业整体而言(yán)，2021年存货周转率中位(wèi)数与2020年(nián)基本持平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中位(wèi)数(shù)和行业指(zhǐ)数分别下(xià)滑35.79％和37.45％，看出(chū)两者相(xiāng)关性(xìng)较大。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)半(bàn)导体行业存货周转率同比增长的13家企业，较2021年(nián)平均同比增长29.84％，该年这些个股平均涨(zhǎng)跌幅为(wèi)-12.06％。而存(cún)货周转率同比下(xià)滑(huá)的116家企业，较2021年(nián)平均(jūn)同比下滑(huá)105.67％，该年这些(xiē)个股平(píng)均涨跌幅为-17.64％。这一数(shù)据说明存货质(zhì)量下(xià)滑的(de)企业(yè)，股价表现也(yě)往往更不理想。

　　其中，瑞(ruì)芯微、汇顶科技等营(yíng)收、市值居中上位(wèi)置的企业，2022年存(cún)货周转率均(jūn)为(wèi)1.31，较2021年(nián)分别下(xià)降了2.40和3.25，目前存货周(zhōu)转率均(jūn)低(dī)于行(xíng)业中位水平。而股(gǔ)价上，两股2022年分别下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅(fú)在(zài)行(xíng)业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周转率(lǜ)表现(xiàn)较差的10大企业

　　制(zhì)表：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)毛利率稳步(bù)提升，10家企业(yè)毛利率(lǜ)60％以上

　　2018至2021年，半导体(tǐ)行业上市(shì)公司整体毛利率呈(chéng)现(xiàn)抬升(shēng)态(tài)势，毛利率中位数从(cóng)32.90％提升(shēng)至(zhì)2021年的40.46％，与产业技(jì)术迭代升级(jí)、自主(zhǔ)研发等有(yǒu)很大(dà)关系。

　　图(tú)2：2018至2022年(nián)半导体行业毛利率(lǜ)中位(wèi)数(shù)

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年整(zhěng)体毛利率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分点，与上游硅料等原材(cái)料(liào)价(jià)格上涨、电(diàn)子消费(fèi)品需求放(fàng)缓至部分芯片元件降价销售等因素有关。2022年半(bàn)导体下(xià)滑(huá)5个百分(fēn)点以上企业(yè)达到(dào)27家，其中富满微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下降了(le)34.62个百分(fēn)点，公司(sī)在年(nián)报(bào)中也说明了与这(zhè)两(liǎng)方面(miàn)原(yuán)因有关。

　　有10家(jiā)企业毛利率在60％以上，目前行(xíng)业最高(gāo)的臻镭科技达到87.88％，毛(máo)利(lì)率居前且公(gōng)司经营体量较大的公司有复旦微电（64.67％）和(hé)紫光(guāng)国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的10大企业

　　制(zhì)图：金融界(jiè)上(shàng)市公司研究院(yuàn)；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　超半数企业研发费用增长四(sì)成，研发占比(bǐ)不断提升

　　在国外芯片市场卡脖子、国内自主(zhǔ)研(yán)发上行趋势的(de)背(bèi)景下，国内(nèi)半导体企(qǐ)业需要(yào)不断通过(guò)研发(fā)投入，增(zēng)加(jiā)企(qǐ)业竞(jìng)争力，进(jìn)而对长久(jiǔ)业(yè)绩(jì)改观带来正(zhèng)向(xiàng)促(cù)进作(zuò)用。

　　2022年半导(dǎo)体行业累计(jì)研发费用为506.32亿元，较(jiào)2021年增长28.78％，研发费用再创新高(gāo)。具体公司而言，2022年132家企(qǐ)业研发费用中位数为(wèi)1.62亿(yì)元，2021年同(tóng)期(qī)为1.12亿元，这一数据表明2022年半数(shù)企(qǐ)业研发费用同(tóng)比增长44.55％，增长幅(fú)度(dù)可观。

　　其中，117家（近9成）企业2022年研发(fā)费用同(tóng)比增长，32家企业增(zēng)长超过50％，纳芯微、斯普瑞等4家企业(yè)研(yán)发费用同(tóng)比增长100％以上。

　　增长金额来看(kàn)，中(zhōng)芯国际、闻泰科技和海光信息(xī)，2022年(nián)研发费用增长(zhǎng)在6亿元以(yǐ)上居前。综(zōng)合(hé)研发费用增长率(lǜ)和增(zēng)长(zhǎng)金(jīn)额，海(hǎi)光信息(xī)、紫光国微、思(sī)瑞浦等企业(yè)比较突出。

　　其中(zhōng)，紫光国微2022年(nián)研(yán)发费用(yòng)增长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去(qù)年推出(chū)了(le)国内首款支持双(shuāng)模联(lián)网(wǎng)的(de)联(lián)通5GeSIM产品，特种集(jí)成电路(lù)产品(pǐn)进入C919大型客机供应(yīng)链，“年产2亿件5G通信网(wǎng)络设(shè)备用(yòng)石英谐(xié)振器产业(yè)化”项目顺(shùn)利验收。

　　表4：2022年研发(fā)费用居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　从研发费用占营收比重来看，2021年半导(dǎo)体行业的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研(yán)发意愿增强，重视资(zī)金投入。研发费用占比20％以(yǐ)上的企业达到40家(jiā)，10％至20％的企业达到42家(jiā)。

　　其中(zhōng)，有32家(jiā)企(qǐ)业不仅连续3年研发费用占比在(zài)10％以上，2022年研发费(fèi)用还(hái)在3亿元以上，可谓既有研发高占(zhàn)比又有研发高金额。寒武纪-U连续三年研发费用(yòng)占比居行(xíng)业前3,2022年研发费用占比(bǐ)达到(dào)208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公(gōng)司思元370芯片及加速卡(kǎ)在众多行业领(lǐng)域中的头部(bù)公(gōng)司实现了批量销售或(huò)达成合作意(yì)向。

　　表4：2022年研(yán)发费用占比(bǐ)居前的(de)10大企业

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经

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