昨夜(yè)，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在(zài)美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素(sù)、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持(chí压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月(yuè)预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入(rù)增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供强需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全球压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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