钠电池(chí)产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价过山车(chē)式的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到(dào)半(bàn)年的(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗de)时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一(yī)个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技(jì)术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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