近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计募(mù)集上限为60亿元(yuán)。目前(qián)，作为时下热门主线的中特估行情持续(xù)发酵，市场也预(yù)期此次(cì)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方(fāng)向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特(tè)估行情(qíng)带动央国企上市公(gōng)司(sī)价(jià)值重估，同时(shí)，其(qí)也催(cuī)化多个(gè)相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个(gè)股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一(yī)级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信、家用电(diàn)器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块(kuài)个股均值涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造、美(měi)容护(hù)理板块个(gè)股则(zé)表(biǎo)现不(bù)佳。若分细(xì)分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前(qián)的方向为(wèi)出版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属、电(diàn)池(chí)板块个股(gǔ)平均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨(zhǎng)跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动分化(huà)，关注景气低(dī)估方向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所调(diào)整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股(gǔ)回调(diào)近20％。从资金面来看，作为(wèi)市(shì)场“聪明钱”的(de)北向资(zī)金近两日（5月11日至12日）也(yě)一(yī)别(bié)此前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过(guò)，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周累(lèi)计加(jiā)仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中特(tè)估(gū)”概(gài)念引(yǐn)发的(de)估(gū)值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情(qíng)在热点题材上(shàng)体现出较高(gāo)的赚钱(qián)效应(yīng)。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增长(zhǎng)空间。结(jié)合(hé)政(zhèng)策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战略性重组和专业(yè)化整(zhěng)合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注(zhù)入上(shàng)市平台或(huò)重组(zǔ)预期(qī)的板(bǎn)块和(hé)标的(de)，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行(xíng)业景气、周(zhōu)期上行等原因，近期有所改善，并有(yǒu)望持续向好，如建筑(zhù)和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明(míng)显偏(piān)低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑(jí)变(biàn)化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三大通信运营商等。重点关注行Medical staff可数吗，stuff业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(sMedical staff可数吗，stuffhì)业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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