美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人jù)；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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