总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会(huì)官(guān)网消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥(huī)好(hǎo)科创板改革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所官(guān)网也发布消息(xī)，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进(jìn)一(yī)步发挥科(kē)创能效、支持科(kē)创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发(fā)，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试(shì)示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系会表示(shì)，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监(jiān)测(cè)。科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，证监(jiān)会将进一(yī)步完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保障了(le)期权(quán)市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调整为20％，相关(guān)措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会(huì)的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各(gè)项业(yè)务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机(jī)制(zhì)等(děng)方面发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场(chǎng)的(de)作(zuò)用(yòng)，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易(yì)。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值的公司(sī)和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按(àn)照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

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　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第(dì)二名。另(lìng)外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的(de)的(de)可(kě)能(néng)性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)进行方向性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促(cù)进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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