分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒g>可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

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