感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内

　　美国债务违约的风险比以往(wǎng)任何时候都要大，并(bìng)有(yǒu)可能将(jiāng)全球市场(chǎng)推(tuī)入一个(gè)全新(xīn)的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景(jǐng)下，投资者应如何(hé)保护自身的财富呢(ne)？对此，一份业内(nèi)机(jī)构的最新(xīn)调查揭(jiē)露出了(le)业内人士眼(yǎn)下的真实心(xīn)态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对全球637名受访(fǎng)者进行(xíng)的(de)调查，对于那些寻求避(bì)风(fēng)港的人来说，贵(guì)金属仍是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的首选，以防华盛顿在(zài)债务上限问题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩(bēng)溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一(yī)半的金融(róng)专业人士表示，如果美(měi)国(guó)政府未能履行其义务，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注目(mù)的，或(huò)许是其他替代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份最新(xīn)业内调查(chá)，在美国债(zhài)务违(wéi)约情况下，第二大受欢迎的资产仍然是美(měi)国国债(zhài)。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国政府可能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留(liú)意的是，即使是那些(xiē)相对悲观的分析(xī)师也认为，债券持有者(zhě)最终(zhōng)会(huì)得到(dào)偿(cháng)付——只(zhǐ)是(shì)要晚一些。事实(shí)上，即便在上一次(cì)最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评(píng)级，美国长期国债也依然出(chū)现了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎等传(chuán)统避(bì)险(xiǎn)货(huò)币(bì)也有一些拥趸，但(dàn)它们都不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被一(yī)些投(tóu)资者视为一种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和(hé)散户(hù)投资者在美国债务违约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美国(guó)政界(jiè)和金融界的大佬们(men)已(yǐ)经纷纷发出警(jǐng)告(gào)，如果债务上(shàng)限(xiàn)僵局在大限前得不到解决，可能会发生什(shén)么。美国总统拜(bài)登(dēng)提醒(xǐng)称，“整(zhěng)个世界(jiè)都将面临麻烦”，而(ér)摩根(gēn)大通(tōng)首席执行官杰米(mǐ)·戴(dài)蒙则疾呼(hū)，“其后果可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务上(shàng)限(xiàn)危机风险更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的(de)风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美(měi)国(guó)所经历的最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主(zhǔ)权信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙(biāo)升至了远超之前几次债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实际违约(yuē)的(de)可能(néng)性相对较小。

　　景顺(shùn)固定(dìng)收益、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策(cè)略主(zhǔ)管Jason Bloom表(biǎo)示，“考(kǎo)虑到选民和国会的两极(jí)分(fēn)化(huà)，风险比以前更高(gāo)。双方都如此顽(wán)固(gù)且不愿妥协，意味(wèi)着他们有(yǒu)可(kě)能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问(wèn)的(de)是(shì)，买入黄金进(jìn)行对冲并不便(biàn)宜，因为(wèi)今年迄今为(wèi)止，黄金的表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)好——先是受到(dào)中(zhōng)国买(mǎi)家(jiā)不断(duàn)增长的需求的提振，然后是银行业危机和美国债务违约引(yǐn)发的避险需求(qiú)，目前现(xiàn)货(huò)黄金仅略低于本月早些时(shí)候触(chù)及的(de)历(lì)史高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多(duō)数投资(zī)者都认为，如果债务上限之(zhī)争僵(jiāng)持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年(nián)期美国国债将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于如(rú)果美国政(zhèng)府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什么(me)，专业人士(shì)意见不(bù)一。约60％的散户投(tóu)资者预(yù)计，如果发生(shēng)违约，10年期美国(guó)国债将走软。基准美国国(guó)债收益率上(shàng)周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些(xiē)期(qī)限非常短的国库券收(shōu)益率，这些短期(qī)国(guó)库(kù)券被认为最有可(kě)能被(bèi)延期支付，这加剧了(le)国(guó)库券收益率(lǜ)曲(qū)线的扭曲。收(shōu)益(yì)率最高的是6月初左右(yòu)到期的(de)国(guó)库券，因为这批票据最为(wèi)接(jiē)近美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦所警告的最早在(zài)6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果美国财政部能(néng)撑(chēng)过6月(yuè)中旬，其可能(néng)会从预期的纳税和其他收(shōu)入措(cuò)施(shī)中获(huò)得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继(jì)续(xù)“苟(gǒu)延(yán)残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到(dào)期国库(kù)券的市(shì)场定价也表(biǎo)明了(le)一定(dìng)程度的压力和担忧。

　　在(zài)2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局中(zhōng)，美国(guó)长(zhǎng)期(qī)国债购(gòu)买量曾激增，将10年期国债感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内收益(yì)率推至了当时(shí)的(de)创纪录(lù)低点，与(yǔ)此同时，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业投资者对标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景预测，没有散(sàn)户交易(yì)员那么悲观。道明证券利率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违(wéi)约，市场反(fǎn)应(yīng)将(jiāng)给国会带来提高债务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上限(xiàn)闹(nào)剧已经对美(měi)元造成了一些(xiē)伤害，41％的人表(biǎo)示(shì)，如(rú)果美国政府违约，美元作为(wèi)全球主要储备货币的地位将面临风险。

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