财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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