“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端(duān)的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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