芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　左眉毛有一根特别长是什么意思？>失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(左眉毛有一根特别长是什么意思？dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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