今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也郑业成是否已婚 郑业成是几线演员只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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