财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)116junk food 可数吗，junk food是单数还是复数3亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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