编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内科兴是美国的还是中国的(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(w科兴是美国的还是中国的àn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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