在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存。我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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