中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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