随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清(qīng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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