今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情(qíng郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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