近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shā中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高n)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(c中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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