本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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