近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)1r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么2月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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