编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rè10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米n)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lá10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米i)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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