华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年(nián)终100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(zhōng)净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和(hé)其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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