钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池(ch缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱í)的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远。

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