今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友gè)行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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