5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文.6亿扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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