财联社记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行出现(xiàn)了贷款(kuǎn)最优惠(huì)利率(lǜ)与同期理财收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但(dàn)投(tóu)放依旧比较难。房贷和前(qián)十年比那(nà)都是放不出(chū)去的。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家大型城商行(xíng)相关负(fù)责人对(duì)财联社记(jì)者说。

　　这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)并非个案(àn)。4月26日(rì)，财联社记者向兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利(lì)率(lǜ)区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况相比(bǐ)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)仍在(zài)进一步下(xià)滑。

　　而普益(yì)标准(zhǔn)监测数(shù)据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场共新发了661款(kuǎn)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，环比增加22款，其(qí)中86款为(wèi)开放式产(chǎn)品，其(qí)平均业绩比较(jiào)基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分(fēn)点；575款为封闭式产品，其平均(jūn)业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部(bù)银行理财子(zi)负(fù)责人对(duì)财联社记者表示，正常情况下贷款利率要高于理财收益，否则(zé)会形成(chéng)套利空(kōng)间。近期(qī)出现的收(shōu)益(yì)率(lǜ)倒挂的(de)情(qíng)况(kuàng)的确(què)多年来少见。这种情况本(běn)质上反映实体(tǐ)经济需求不足，资金可能在金(jīn)融市场(chǎng)空(kōng)转(zhuǎn)的信号。

　　走低的(de)贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金中夏对外(wài)表示，人民银行认(rèn)真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国务院(yuàn)决策部(bù)署，采取了很(hěn)多措施(shī)做好金融支持(chí)稳外贸工作(zuò)。首先是降低实体经济(jì)融资成本(běn)。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思bǐ)下降(jiàng)了(le)34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这(zhè)在历史(shǐ)上(shàng)是(shì)比较低的水平。

　　而(ér)上周，央行一季度金(jīn)融统计(jì)数据(jù)发布(bù)会上公布的(de)数据显(xiǎn)示，3月份银行体(tǐ)系(xì)新(xīn)发企业贷加(jiā)权平均利率同比下(xià)降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款(kuǎn)加权平均利率水平，并没(méi)有考虑区域(yù)差(chà)异。财(cái)联社(shè)记者注意(yì)到，在部分资(zī)金充裕的(de)一线(xiàn)城市利率(lǜ)水(shuǐ)平下沉(chén)更快，比(bǐ)如央行营管(guǎn)部早在2月份即表示(shì)，去(qù)年12月份，北京(jīng)地区新发放企业贷款加权平均利(lì)率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告(gào)分析认为，一季度的贷款(kuǎn)需求(qiú)非常好，央(yāng)行今年(nián)一季度公布的贷(dài)款需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以来(lái)的最高值。但最近贷款需求有下降趋势，如近期(qī)票据转(zhuǎn)贴现利率下降，表示(shì)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)需求较差，需(xū)要购买票据来填(tián)充(chōng)贷款额度。

　　与新发(fā)放(fàng)贷款市场当前的不景(jǐng)气(qì)形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财市场的(de)收益率却(què)在节节(jié)回升。普益标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财公司存(cún)续(xù)理财产品(pǐn)14892款，占全市场(chǎng)存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司(sī)存续开放式固收(shōu)类理财产(chǎn)品（不(bù)含现金管理类产品）的近1个月(yuè)年化收益(yì)率的(de)平均水平(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思píng)为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金(jīn)固(gù)收最(zuì)新数(shù)据显示，4月24日封(fēng)闭(bì)式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率(lǜ)与(yǔ)1年(nián)期AAA级(jí)中票、存单利差走(zǒu)阔。

　　即便与(yǔ)新发(fā)理财(cái)产品收益率(lǜ)相比，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新(xīn)发理财产品(pǐn)中，开放式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出(chū)现空转套利可能(néng)

　　多位受(shòu)访金融行业人(rén)士(shì)对记者表示，当(dāng)前新发贷款(kuǎn)利率和理财收益率(lǜ)之间出现(xiàn)倒挂是多(duō)年(nián)来罕见的情况(kuàng)。部分人士(shì)认(rèn)为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对(duì)称利率政策(cè)之下，贷款、存款和金融市场之(zhī)间出现收(shōu)益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研(yán)究院(yuàn)分析师刘银平对(duì)财(cái)联社记者表示，理财产品收益率超过银行贷款利率，可(kě)能会给部分(fēn)客户钻空子(zi)的机会，从银行那(nà)里(lǐ)获取的(de)低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购买收益率更高的(de)理财产(chǎn)品，导致资金空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年结(jié)构性存款市(shì)场曾(céng)存在这种现象。

　　不过(guò)刘银(yín)平认(rèn)为，目前理财产品业绩比较基准不代表实际收益率，净值是(shì)不断波动的，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品(pǐn)向净值(zhí)化转型之后(hòu)对企业的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)所减弱。

　　上海金融(róng)与(yǔ)发展实验室主(zhǔ)任曾刚对财联(lián)社记者表示(shì)，理财(cái)收益与(yǔ)金(jīn)融市(shì)场利率(lǜ)相对应，出(chū)现倒挂的情况主要是即期的贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)与发行当期(qī)定(dìng)价的理财收益率的差异，在市场利率快速(sù)下行的时容易出现这种收益(yì)率不同步的(de)脱节现象。

　　曾(céng)刚认(rèn)为(wèi)，如果银行贷款利率继续下行，意味(wèi)着当(dāng)期发行的理财产品的收益率会同(tóng)步(bù)下降。从(cóng)这一个角度来看，未来(lái)一段时间(jiān)的理(lǐ)财产品收益率(lǜ)会进入下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认同。4月25日(rì)，某城商(shāng)行广(guǎng)州分行负(fù)责人对财联社表示，该行已(yǐ)经关注(zhù)到理财(cái)收(shōu)益和存(cún)贷(dài)款利差的情(qíng)况，理财与贷款利率差距过大必然引发资(zī)金空(kōng)转套(tào)利(lì)，这与货币政策(cè)初衷不符(fú)。估计(jì)下一步(bù)理(lǐ)财(cái)产品收益水平要降低到3％以下。

　　一(yī)家(jiā)头部银行理财子(zi)负(fù)责(zé)人对财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，考虑到理财产品底层资产大多数为债券，而债券市场发(fā)行人大(dà)多是大型企业，理论上其收益率比个贷(dài)是要低一个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人(rén)的信用等级(jí)比大型企业(yè)要低，所以(yǐ)个贷的定价理(lǐ)论上(shàng)要比理财收益(yì)率高才(cái)对。现在出现个贷定价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明个(gè)人部门(mén)当前(qián)的信贷需求(qiú)不足，没有什么人(rén)想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是(shì)近(jìn)年来比(bǐ)较罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)。”该负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持续下(xià)行(xíng)未来新发理财(cái)产(chǎn)品收益率也会(huì)回落(luò)。“市场对利率走(zǒu)势的预期是(shì)一致的(de)，新发的收(shōu)益率(lǜ)未来(lái)会下来，近期整体的趋势也是这(zhè)样。一些(xiē)存(cún)量(liàng)的产品年化收(shōu)益率近(jìn)期大幅上行(xíng)，主要是因为底(dǐ)层资产(chǎn)是去年(nián)利率高位时(shí)候拿的，在利率走低预期下，其净值表现就会向(xiàng)上(shàng)拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推动存款利率(lǜ)进(jìn)一(yī)步下行(xíng)

　　受访银(yín)行人士对财联社(shè)记(jì)者称，当前贷款端(duān)定价疲软的现状，也是(shì)有关方(fāng)面不(bù)断出手规范存款利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大型城商行(xíng)负(fù)责(zé)人(rén)对记者表示，在贷(dài)款(kuǎn)定价上(shàng)不去(qù)的情(qíng)况下，未来存款利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则银行净息差承受的(de)压力将是巨(jù)大的。“现在各(gè)行(xíng)储蓄(xù)又多，之前理财波动的影响还没完全消(xiāo)除，很多客户(hù)的资金(jīn)还(hái)没有出(chū)来，都(dōu)压在(zài)储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认(rèn)为，一(yī)旦第二季(jì)度贷款需(xū)求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下降的(de)可能性和空间(jiān)，银行(xíng)息差水平面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州银(yín)行一(yī)季度显示，截至(zhì)3月末，该行净利息收益率和净利(lì)差从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)王一峰(fēng)团(tuán)队最新研(yán)报认为，未来(lái)存款市场成(chéng)本管控仍(réng)有后手牌，“类活期(qī)”存(cún)款是重要抓手。其预计，后续对(duì)于存(cún)款定价(jià)自律(lǜ)管理的(de)手段包括(kuò)但不(bù)限于以下三个方面。首先(xiān)，协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款等创新类活期存款有可能将纳入自律机制管理。现阶段，对(duì)核心定期(qī)存款(kuǎn)而(ér)言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类(lèi)活(huó)期”存款(kuǎn)缺少政策指(zhǐ)引(yǐn)，未来(lái)或将对(duì)这(zhè)类产品比照(zhào)活期存款进行(xíng)规范；其次(cì)，同(tóng)业存(cún)款(kuǎn)套(tào)壳协议存款需(xū)继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结构性存款仍须规范，后续或将(jiāng)结(jié)构性存款的（保底收(shōu)益+期权(quán)价值）合计(jì)同时纳入自(zì)律机(jī)制上限，进一步压(yā)降结构性(xìng)存款利(lì)率。

　　王一峰团队测(cè)算(suàn)认为，如(rú)果全部(bù)企业活(huó)期(qī)存款利率(lǜ)降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平(píng)均水平，则上市银(yín)行企(qǐ)业活(huó)期存款成本(běn)率加权平均降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思