“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动202凶猛的意思是什么 凶猛的近义词3年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于凶猛的意思是什么 凶猛的近义词2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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