中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)林心如生肖，林心如生肖属什么的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司林心如生肖，林心如生肖属什么(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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