北交所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了(le)推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外(wài)，存量(liàng)产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合(hé)、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于(yú)基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征和(hé)相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参(cān)与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表示(shì)，公募新基金之(zhī)所以密(mì)集(jí)公告可(kě)投北(běi)交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地发(fā)现了(le)北(běi)交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的(de)代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持(chí)续增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数(shù)以(yǐ)来(lái)，被(bèi)动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良(liáng)好表现也使得(dé)越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要(yào)取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)，多只公募(mù)基金产(chǎn)品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大(dà)规模(mó)公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今(jīn)年一(yī)季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)的持股(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通(tōng)市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策(cè)略上(shàng)也(yě)存(cún)在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低(dī)中(zhōng)小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基(jī)金(jīn)产品的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股(gǔ)票(piào)，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量(liàng)达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然(rán)受(shòu)到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投(tóu)资标的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空间和收(shōu)益(yì)率(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明(míng)确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上市(shì)公司(sī)，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和(hé)赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投(tóu)资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的(de)东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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