中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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