金(jīn)融界4月24日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)4％，螺纹钢(gāng)、热卷、铁矿(kuàng)石、沪镍(niè)跌(diē)超3％，20号胶、焦(jiāo)炭、不锈钢、焦炭(tàn)、沥青、菜油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、沪锌(xīn)跌超2％；花生(shēng)涨近3％，生猪涨超2％。

　　外盘方(fāng)面(miàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌超4％，至103.70美(měi)元/吨，触及去年12月(yuè)初以来低(dī)点。

　　中钢协姜维：房地(dì)产仍没(méi)有(yǒu)明显的复苏上(shàng)升态势，钢铁需求大幅提升尚无动力

　　西南期货：4月份以来全(quán)国建材日成交(jiāo)量(liàng)远低(dī)于20万吨，呈现出旺(wàng)季不旺的特征(zhēng)

　　4月份以来，螺纹钢市场呈(chéng)现出旺季不旺的特征。参考(kǎo)除2022年(nián)以外的历史状况，4月(yuè)份全国建(jiàn)材(cái)日成(chéng)交量(liàng)应(yīng)该在20万吨以(yǐ)上，而4月(yuè)份以来(lái)全国建(jiàn)材日(rì)成交量实际上(shàng)远低(dī)于(yú)这一水平。总结来(lái)说(shuō)，需求不旺仍是当前螺(luó)纹钢(gāng)期货走(zǒu)势偏弱(ruò)的核心原因。不过，从估值的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，当前吨钢利(lì)润较低，螺纹钢价格的下跌空间或许(xǔ)不(bù)会太大。热卷基本(běn)面(miàn)大逻辑与(yǔ)螺纹钢没有明显差异，预计(jì)热卷期货(huò)中期走势与螺纹(wén)钢(gāng)期货走势保持一致。从技术(shù)面来看，螺(luó)纹钢(gāng)期(qī)货再(zài)创本轮(lún)调整新低，短(duǎn)期内将延续弱势。我们建议投资者(zhě)轻仓参与。

　　Mysteel：负反(fǎn)馈酝酿中，铁矿(kuàng)石(shí)压力预计五月进(jìn)一步释放

　　负反(fǎn)馈意指国内钢厂由于(yú)亏损通过主动减(jiǎn)少产量，将(jiāng)成本压力向原材料端(duān)传导，而原料下跌同时意(yì)味着成本支撑(chēng)的松动，从而进(jìn)一(yī)步加(jiā)大成材(cái)端压力阻碍钢厂盈(yíng)利(lì)修复(fù)空间，从而形成(chéng)恶性循环。通过2022年两次负(fù)反馈(kuì)情况(kuàng)成(chéng)发现，启动时间均为传统旺季(jì)尾声，反馈开(kāi)启(qǐ)节奏(zòu)由现实(shí)需(xū)求情况及钢厂亏损(sǔn)幅度决定，而对铁矿石的压力程度则取决于其(qí)基本(běn)面的(de)现实强(qiáng)弱。综(zōng)合来看，五月节后(hòu)启动(dòng)负(fù)反(fǎn)馈的概率较大，然而需要关注被动压减的(de)干预情(qíng)况，但无论如何铁矿(kuàng)石届时都(dōu)将面对(duì)一定的下(xià)行压力。然而考(kǎo)虑到当下铁矿(kuàng)的基本面情况，叠加宏观预期相对偏好(hǎo)，本(běn)轮负反馈的(de)压(yā)力或小于去年(nián)6月(yuè)，实际强度将(jiāng)取决(jué)于下游需求的延(yán)续性情况。

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