全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美(měi)股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一(yī)定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定(dìng)者有足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程们(men)抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确(què)声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行(xíng)业就会继(jì)续(xù)承压，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决策(cè)。

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