在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)大(dà)规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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