财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(ch没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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