5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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