北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分350开头的身份证是哪里的享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，350开头的身份证是哪里的分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(350开头的身份证是哪里的nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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