今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金苏修是什么意思，苏修是什么意思公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：苏修是什么意思，苏修是什么意思央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战苏修是什么意思，苏修是什么意思(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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