金融(róng)界5月15日消息 央(yāng)行今日进行1250亿元1年期MLF操一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万作，中标(biāo)利率(lǜ)为(wèi)2.75％，与此前持平。本周有1000亿元MLF到期。

　　消(xiāo)息面上，上(shàng)周五曾(céng)经有消(xiāo)息称本月MLF中标利率有(yǒu)可能下调，但(dàn)是机构分析，央行(xíng)行(xíng)长易纲曾(céng)在3月(yuè)公开表示目前实际(jì)利率的水平是(shì)比较合适，且4月(yuè)28日(rì)政治局会议对一季度(dù)的经(jīng)济复苏给(gěi)予充分肯定。

　　5月以来(lái)资金面(miàn)转(zhuǎn)松(sōng)，DR007中枢回落至1.8％左(zuǒ)右(yòu)，机构杠(gāng)杆率提升。5月是缴税大月(yuè)，需要关注下周缴税周(zhōu)对(duì)资金面可能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体(tǐ)报道称，自5月15日(rì)起银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限将下(xià)调，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证券分析，预(yù)计银行协定存款和通知存(cún)款利(lì)率上限的下调有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)银行净息差偏窄的问(wèn)题。

　　国(guó)君宏观研究指出，近(jìn)期部分(fēn)银行调降(jiàng)存款利率一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万，严格上不(bù)算降息，属于“利率市场化”的进(jìn)一步(bù)深化。本轮(lún)存款利率调降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转增(zēng)叠(dié)加银行净息差(chà)收窄(zhǎi)。因(yīn)此，存(cún)款利率客观上(shàng)可减轻(qīng)银行负债成(chéng)本(běn)，但是这并不足以触发超额储蓄大规模转为消费(fèi)及(jí)向金融资产流入(rù)。

　　（1）近期部分(fēn)银行调(diào)降(jiàng)存款利率，严格上不(bù)算降息(xī)，属于(yú)“利率(lǜ)市场化”的推进。2023年4月以来(lái)，河南、广东等多地中小(xiǎo)银行（地方(fāng)农商行为主）发布公告(gào)下调人民币(bì)存款挂(guà)牌利(lì)率，下调幅度在(zài)10-45bp不(bù)等。据《经济(jì)观(guān)察网》等权威媒(méi)体报(bào)道，5月15日起银行协(xié)定存款及通知存款自律上限将下调，引发“降息潮”的热(rè)议。不过，作为(wèi)我国利率(lǜ)体系(xì)的“压舱石”，1年期存款基准利率(lǜ)（整存整取）依然维(wéi)持在(zài)1.5％不变，因此本轮(lún)银(yín)行存款利率调降(jiàng)严(yán)格意义上并非(fēi)真的(de)降息。归根(gēn)结底，本轮存款利率调降也属于“利率(lǜ)市场(chǎng)化”的进一步深化。

　　（2）存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)背后，是储蓄偏高、资(zī)金空转(zhuǎn)增(zēng)叠加银行(xíng)净(jìng)息差收窄。一、2023年初(chū)的人民币存款(kuǎn)维持高(gāo)位，居民储(chǔ)蓄释放速度较慢。因此，存款利率调降背景下，居民储蓄有望进(jìn)一步流出，更多流(liú)向(xiàng)消费、房贷、资本市场等(děng)。二、资(zī)金(jīn)杠杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月(yuè)降准以一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万来，资(zī)金利(lì)率中枢回落(luò)，资金(jīn)杠杆明显(xiǎn)抬(tái)升，资金空转有所加剧。存款利率调降一定程(chéng)度上(shàng)可以疏通流(liú)动性淤积，支撑(chēng)宽(kuān)信用进程。三、MLF等政策利率接连调降(jiàng)后(hòu)，银(yín)行净(jìng)息差大幅收窄，尤其是城商行、农(nóng)商行，因此压降存款成本、规(guī)范吸储(chǔ)行为也(yě)属于大(dà)势(shì)所趋。

　　（3）总结来看，存款利(lì)率调降客观上将减(jiǎn)轻银行负债成本(běn)，但(dàn)我们认为(wèi)，这(zhè)并不足以触发超额储蓄大规模转为(wèi)消费及向金融资(zī)产(chǎn)流(liú)入；回归(guī)基本面(miàn)来看(kàn)，“弱复苏+低通(tōng)胀”组合的延续，仍将利好高股息资产和长期国债。客(kè)观上，本轮银行下降存款利率的效(xiào)果与(yǔ)2022年(nián)4月、9月的效果类似(shì)，可以(yǐ)降低负债端成本，保护银行净息(xī)差。当前流(liú)动性淤积仍(réng)未(wèi)缓(huǎn)解(jiě)，4月“社融-M2”剪(jiǎn)刀差(chà)倒挂仅仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存款利率调降，理(lǐ)论上可(kě)以促使存款搬家，促使超(chāo)额储蓄流出(chū)，更多(duō)转化为消(xiāo)费(fèi)。但我(wǒ)们觉得刺激难度较大，倾(qīng)向于认为消(xiāo)费环比修复(fù)最快的时候(hòu)已(yǐ)经过(guò)去。再回归经济基本面来看(kàn)，“弱复苏+低通胀(zhàng)”组合(hé)的延续，意味(wèi)着长端(duān)利(lì)率仍有望继续(xù)下探(tàn)，高(gāo)股(gǔ)息资产仍(réng)将占优(yōu)。

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