北京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非(fēi)农数据出(chū)炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预(yù)期(qī)的18万人，打断了此(cǐ)前两个月连续环比使我不得开心颜上一句是什么下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时(shí)工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利(lì)好的是(shì)，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非农数据均大幅(fú)下(xià)修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国债(zhài)收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级(jí)宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，周(zhōu)五晚间公布的非(fēi)农数据(jù)远高于前值且显著偏(piān)离投行们(men)预测的中值(zhí)。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美国4月(yuè)非农数据公布(bù)后(hòu)，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续(xù)裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的(de)劳动力需远远抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的(de)大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非(fēi)农就业(yè)的季节性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流行前也有(yǒu)了有(yǒu)利(lì)的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了(le)5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业数(shù)据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些(xiē)时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动(dòng)力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位(wèi)空缺(quē)继(jì)续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳(láo)动力(lì)市场数(shù)据(jù)相同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请失业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出包括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期(qī)强(qiáng)劲的(de)非农(nóng)就业数据会让市场对于下半年(nián)货(huò)币政策放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增人数超(chāo)预期将引导贵金属(shǔ)步入(rù)调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这导致美元名义(yì)利率(lǜ)回(huí)落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政策(cè)利率联邦基金利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示加息(xī)临(lín)近尾(wěi)声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，委员会(huì)将(jiāng)密切关(guān)注未来发布的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美(měi)联储是否结束(shù)加息需要看到通胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要(yào)看到就业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶(è)化。从(cóng)历史经(jīng)验(yàn)来使我不得开心颜上一句是什么(lái)看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加市(shì)场(chǎng)预期美(měi)联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数(shù)据超预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让美联(lián)储陷(xiàn)入困境，美联(lián使我不得开心颜上一句是什么)储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但(dàn)就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大(dà)期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压力(lì)加大，这也就意(yì)味(wèi)着美联储可能会(huì)在较长时间内维(wéi)持(chí)高利率环境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据强于预(yù)期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市场将加大对下半(bàn)年降息的博弈(yì)，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属研(yán)究(jiū)员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现(xiàn)来(lái)看，尽管此(cǐ)后美国经济(jì)仍市(shì)场偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行一段时间，失业率(lǜ)继(jì)续走低，但美联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵金(jīn)属(shǔ)则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的(de)趋势。但当(dāng)前情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格对降息并未(wèi)提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降(jiàng)息仍有时间(jiān)，美联储表(biǎo)示美(měi)国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并有弹性(xìng)，但(dàn)高利(lì)率环境下美国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未解除，在第一(yī)共和银(yín)行宣布被接管收购(gòu)后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点，又(yòu)有(yǒu)多(duō)家区域性(xìng)银行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资(zī)成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年(nián)一(yī)季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升反映(yìng)出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随(suí)着经济下行压力不断(duàn)上升，市场预(yù)期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在(zài)风险(xiǎn)和(hé)衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率和(hé)美元指数将持续承(chéng)压，避险需求提振(zhèn)下(xià)，贵金(jīn)属价格有(yǒu)望(wàng)再创(chuàng)历史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢低(dī)买入配置(zhì)思路，短线则(zé)可买(mǎi)入(rù)黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的(de)供需(xū)数据(jù)来看，黄金的需求(qiú)实(shí)际(jì)上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年(nián)第一季度(dù)剔(tī)除场外交(jiāo)易(yì)的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但(dàn)其余投(tóu)资者(zhě)购买量的(de)减少抵消了这一增长。其(qí)中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资需在(zài)一季(jì)度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年四季度(dù)有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和硬(yìng)币(bì)方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的(de)287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国(guó)经济指(zhǐ)标耐用品订单(dān)等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预(yù)计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在(zài)议息前已经被充分计提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场(chǎng)一度(dù)表(biǎo)现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货(huò)黄(huáng)金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息(xī)靴子落(luò)地，且(qiě)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并(bìng)将(jiāng)进入降(jiàng)息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美联(lián)储最后一(yī)次加息(xī)落(luò)地然后转降息预期(qī)，从而(ér)刺激(jī)价格继续(xù)高(gāo)走(zǒu)，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上(shàng)行(xíng)趋势(shì)的可(kě)能性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在高位(wèi)，美(měi)联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率环(huán)境(jìng)到底会(huì)对经济和(hé)金(jīn)融市场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 使我不得开心颜上一句是什么