编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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