一度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

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　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。