金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月2物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化2日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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