大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他(tā)称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最(zuì)有持(chí)续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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