15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件引发的(de)后续(xù)问题会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的(de)情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去了工(gōng)作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的那(nà)一(yī)年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了一(yī)件非常明智的(de)事(shì)情(qíng)，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放(fàng)的天量流动(dòng)性(xìng)，引发了(le)严重的通货(huò)膨(péng)胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战(zhàn)中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他(tā)人，也(yě)包括我自(zì)己。我们购买了(le)最初(chū)所(suǒ)谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不(bù)停(tíng)印钞(chāo)票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明(míng)，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生(shēng)很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人(rén)。如(rú)果他们承(chéng)担(dān)了(le)不该承担(dān)的风(fēng)险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们(men)未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银(yín)行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥是(shì)一个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了(le)一(yī)家银(yín)行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多(duō)银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去(qù)美元(yuán)化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看(kàn)不(bù)到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得(dé)没(méi)人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是(shì)他也不(bù)能完全控制(zhì)我们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额(é)的货(huò)币(bì)才能解决问题，而直到它(tā)失控(kòng)。人们会(huì)对货币失(shī)去(qù)信(xìn)心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市(shì)公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投(tóu)的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解释，盖可在技(jì)术方面(miàn)需(xū)要(yào)做(zuò)的工作(zuò)要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可(kě)第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会在商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域(yù)从来(lái)不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一(yī)系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界很(hěn)多(duō)地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的铁路(lù)，而且还有(yǒu)加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在(zài)我们(men)走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和(hé)其他一(yī)些(xiē)问题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考虑(lǜ)的是(shì)恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资(zī)决定(dìng)

　　在回(huí)答有没(méi)有因(yīn)为情(qíng)绪作出(chū)错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资者不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元的(de)现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特(tè)回答道，为(wèi)什么(me)要(yào)派(pài)发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司(sī)，这种(zhǒng)事(shì)情会再次发生。但问题(tí)是，我们收购的(de)机会是(shì)非常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公(gōng)司面临被(bèi)卖(mài)掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我们(men)的(de)股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好(hǎo)的(de)事业(yè)。好(hǎo)的(de)企业不(bù)多，但我(wǒ)们确(què)实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务(wù)时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘(huì)制，这(zhè)可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的(de)是消费者的(de)行为，我(wǒ)们(men)不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那(nà)也能(néng)获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当然现在(zài)我还(hái)在位(wèi)，格雷格(gé)的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的(de)建议(yì)，但格(gé)雷格是做出最(zuì)终决定的(de)那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他(t中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ā)们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频(pín)繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是(shì)从(cóng)不会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选出的十大(dà)最佳(jiā)保险经理人(rén)之一，他的(de)地位无(wú)可(kě)取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我们每(měi)天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了(le)，但他绝对(duì)是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些(xiē)企业(yè)）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它(tā)们是(shì)一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五大(dà)商社(shè)的两天走访是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯(bó)克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社(shè)会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为(wèi)其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本还是会(huì)比大部分公司(sī)都要多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希(xī)尔的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相同的(de)股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时(shí)对股东和公(gōng)司自(zì)身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么(me)不通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回(huí)答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭(tíng)，它们(men)在(zài)财(cái)产规(guī)划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可(kě)我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解(jiě)以(yǐ)及他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读(dú)遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和(hé)活动；要活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一(yī)切，那你一定会成功。如果做不到，成功(gōng)就需(xū)要(yào)更多的运气(qì)，当然(rán)，你一定(dìng)不要把自己的(de)命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非常热爱自(zì)己的(de)事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的工(gōng)作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力的(de)话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工(gōng)作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一(yī)直(zhí)在(zài)畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的(de)地(dì)位？”

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