今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大(dà)国(guó)，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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