在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际(jì)，大(dà)型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事业(yè)和基本消费品等在(zài)经济低(dī)迷时期(qī)被(bèi)视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说(shuō)，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)期(qī)股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因空股市(shì)。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于(yú)股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更(gèng)受(shòu)青(qīng)睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算(suàn)机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标基金等系(xì)统性资(zī)金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价(jià)上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以让(ràng)美(měi)国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个(gè)月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

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